Årsrapport 2025

Det slår meg at jeg ofte åpner årsrapportene ved å hevde at det har vært et spesielt år. Jeg kan ikke starte annerledes i år, for dette har virkelig vært et svært spesielt år.

For å understreke poenget, la meg ramse opp noen økonomiske punkter som har vært av betydning for meg og familien min i året som har gått:

• Råbygget til Dynastiets borg ble reist og gjort tett før vinteren
• Selskapet jeg jobber i ble solgt og jeg fikk utbetalingen fra mine aksjer i form av et fisjonert holdingselskap. Jeg brukte så deler av salgsprovenyet til å kjøpe meg opp i et privateid eiendomsselskap.
• Min nest største «posisjon» på Nordnet, gull, sølv og dets gruveaksjer gikk helt ekstremt mye opp i fiatverdi.
• Min tidligere største posisjon, bitcoin, gikk ganske mye ned i verdi. Resultatet er at min største posisjon på Nordnet nå har blitt «edle metaller».
• Det legges nå planer som potensielt vil velte bordet og endre alt! Neste ledd i forgreningen har slått skudd, så gjenstår det å se om det blir noe av. Terningen ristes i hånden, og selve kastet gjenstår!

Dynastiets borg

Jeg bør nok skrive et eget innlegg om byggeprosjektet litt senere ut på året. For nå, nevner jeg bare at dets rolle er av stor betydning for meg og min familie. Vi vil få to utleieleiligheter på ca. 50m2 hver. Som dere sikkert kjenner til, så er inntekten fra utleie av under 50 % av primærboligens verdi skattefri. Videre så er det svært rabattert formueskatt på bolig, og rabatten settes også fra sjablongtall som igjen tendenserer til å ligge noe under reell markedsverdi. Resultatet er at denne investeringen vil bidra massivt mot finansiell uavhengighet.

Privat holdingselskap

Her vil det skje mer i årene fremover. For nå, kan jeg avsløre at jeg fikk utbetalt noen årslønner i form av salgsproveny da selskapet jeg jobbet i ble solgt. Jeg var en nokså liten aksjonær, men utbetalingen var likevel av betydning.

Jeg brukte mesteparten av pengene til å kjøpe meg inn i noe som nå nærmest blir en familiebedrift. Jeg og øvrige aksjonærer (min far og en nær venn av meg) har en klar plan for dette eiendomsselskapet, og det er mulig jeg vil dele noe rundt det på et senere tidspunkt.

Jeg holder av noen få hundre tusen til en mulig gamechanger i form av overnevnte terningkast.

Resten av pengene sendte jeg til Nordnet for klassiske investeringer – nokså likt det jeg har gjort fra før.

Edle metaller

Gull stanget i 2075 dollar per ounce for første gang i august 2020. Siden da, så har nivået blitt testet fire ganger før det endelig – den femte gangen, ble brutt i mars 2024. Siden da har gull mer enn doblet seg mot dollar, og trenden er fortsatt tydelig opp.

Jeg har lenge vært positiv til gull i porteføljen, og har selv hatt en betydelig andel helt siden høsten 2018. Først dreide det seg om diversifisering, men så ble det mer og mer tydelig for meg at fiat regimet ikke var bærekraftig. Dette samsvarte med mitt dypdykk i crypto og crypto-mining. I det hele tatt har jeg null tillit til fiatpenger på lang sikt.

Ja, fiat fungerer til å kjøpe melk og brød, men ikke som verdilager. Effektene av inflasjon og pengetrykking blir mer og mer kjent blant unge via bitcoin evangelisering. Tar man dette til etterretning, så skjønner man også at man betaler svært mye skatt på en avkastning som faktisk ikke finnes. Jeg tror dette på sikt vil spenne bein på hele velferdssamfunnet. Ikke neste år, men kanskje en gang de neste 10-20 årene.

Det som virkelig fikk fart på gullprisen var ikke oppvåkning i befolkningen, men beslagleggingen av russiske dollar etter invasjonen av Ukraina. At USA og EU tok disse midlene i arrest er et ekstremt drøyt virkemiddel mot en suveren stat. Resultatet er at samtlige sentralbanker har begynt å hamstre gull. De frykter selvsagt at de selv skal bli rammet av en tilsvarende sanksjonering, en frykt man neppe kan bebreide dem for.

Verden blir neppe mindre polarisert i 2026, og gull vil trolig fortsette å stige på det faktum!

Bitcoin og crypto

2025 skulle være det parabolske året for crypto, men ble isteden en stor skuffelse. Det hele er egentlig ganske rart, for crypto har nå en sterkere regulatorisk trygghet enn noen gang. Vi har fått ETFer for flere crypto aktiva, og flere børsnoterte selskap har også den senere tiden begynt å sette deler av kontantbeholdningen i bitcoin.

Men det er i skrivende stund klart at det vi har vært igjennom nå – siden flash-crashet 10 oktober 2025, faktisk var introduksjonen til en svært kraftig nedgang. Hittil har nedgangen vært på 52,5 prosent!

Men det er ikke på langt nær like god grunn til nedgangen som det har vært i tidligere bjørnemarked. Lite annet enn timingen stemmer også i forhold til tidligere sykler. La meg få ramse opp noen poenger:

• Bitcoin har alltid steget parabolsk mot en all-time-bubble-high før bjørnen våkner og slår i hjel bullmarkedet. Det skjedde ikke denne gangen. Oppgangen var hele tiden edruelig – faktisk nøkternt relativt til tidligere sykler.
• Forrige sykels all-time-high ble brutt lenge før halveringen (i block reward fra mining). Det har aldri skjedd før og er et brudd på rytmen i fire-års-sykelen.
• Vi fikk aldri noen alt-coin-season, noe hver sykel har skjenket oss tidligere. I praksis har dette pleid å forekomme i den euforiske parabolske sluttfasen og har typisk vart i nesten ett år!
• Vi så aldri noen oppgang i ISM-data i løpet av denne sykelen (før nå!). Raol Pal og flere andre makro/crypto-typer har poengtert at tidligere fire-års-sykler har samsvart med «the business cycle» (ISM). I og med at dette kanskje først er i ferd med å skje nå, så er det mulig at sykelen vil bli forskjøvet utover i tid i forhold til tidligere.
• Bitcoin har typisk steget mest etter at den amerikanske smallcap indeksen Russel-2000 har brutt opp til ny all-time-high. Dette skjedde i desember, og det kan derfor være oppgangen er rett rundt hjørnet.
• Jeg har tidligere uttrykt (på eToro) at bitcoin faktisk ikke alltid har hatt fire-års-sykel heller. Under limer jeg inn syklene slik jeg beskrev dem på eToro i slutten av november 2025.
  • Genisis cycle – 2009 to 2011: It went from zero to almost 29 dollar. Percentwise, this is unlimited.
  • The short cycle – 2011 to 2013: 3795 %
  • The first four-year cycle – 2013 to 2017: 1635 %
  • The second four-year cycle – 2017 to 2021: 275 %
  • This cycle (if it has ended): 82,6 %

Altså har vi her to sykler på to år, etterfulgt av to sykler på fire år. Denne sykelen mistenker jeg altså blir lengere, og jeg mener det slett ikke er uten presedens tatt i betraktning de to første syklene. Videre er det i overkant astrologisk å forvente at alt er likt alltid. Verden fungerer ikke slik – hver gang.

• Bitcoin er ikke spesielt dyr hvis man ser på aktivaen relativt til gull, pengemengde, inflasjonsjusterte dollar osv. Ser man på stock to flow modellen eller power law modellen, så er bitcoin også billig. I tillegg så har vi hatt vesentlig lavere volatilitet denne sykelen. Å forvente 80 prosent fall da, blir i overkant pessimistisk.

Altså velger jeg å holde bitcoin utover forventet sykel lengde. Jeg tror en av to er tilfelle:

1. Sykelen er forlenget og dagens fall er en mid-cycle-correction.
2. Sykelens tid er over, og vi vil se en helt annen «prica action» for aktivaen i årene fremover.

Situasjonen nå, er at «alle» forventer et langt bear-market, men svært lite ligner på forutsetningene som har vært før slike bear-markets historisk. Det vi er inne i nå, minner mer om de kraftige korreksjonene vi typisk har sett i midten av sykelen. La meg gi noen eksempler:

• I 2013 var det to kraftige korreksjoner på 82 og 75 prosent før endelig topp 1600 prosent over siste korreksjons bunn.
• Sommeren 2017, var det en korreksjon på 38 prosent før endelig topp ble satt 947 prosent over korreksjonens bunn.
• Covid-krasjen i februar 2020 var på 63 % og i april 2021 var det en korreksjon på 55 prosent før endelig topp 140 % over siste korreksjons bunn.
• I denne sykelen har vi allerede hatt to korreksjoner på 33 og 31 prosent før inneværende korreksjon som enn så lenge er på 52,5 prosent. Vi har i skrivende stund steget 19 prosent fra den bunnen.

Det har tydelig vært en stor korreksjon, men jeg sliter med å se at dette er tilsvarende krasj som typisk har innledet er årelangt bjørnemarked. Men her må jeg være åpen for at jeg tar feil, for det har jeg faktisk gjort hittil! Jeg hadde ikke trodd vi skulle falle så dypt. Hadde jeg gjort det, da hadde jeg selvsagt solgt!

Den totale dynastiske porteføljen

Dynastiets borg kan ikke verdsettes per nå ettersom den er under oppføring, men nærmest all cash-flow og nokså mye låneopptak i tillegg til all fritid går inn i byggeprosessen.

Nordnetporteføljen var opp 28 % for året. Dette er sterkt, og skyldes nesten utelukkende økning av verdiene innen gull, sølv og diverse råvareaksjer.

eToro porteføljen var opp ca. 12 prosent. De svake tallene der skyldes utelukkende svakt crypto marked, men jeg tror fortsatt på porteføljen og velger derfor å holde de fleste aktivaene et godt stykke inn i 2026.

Som nevnt tidligere, så er eToro porteføljen en høy-oktan utgave av Nordnetporteføljen. I gode tider med mye «risk-on», så skal denne stige mye. Det har den gjort også – historisk.

Cryptoporteføljen min er en del ned for året. De hjemmelagede algoritmiske bottene har unnsluppet de verste nedgangene i alt-coins, men det har også vært mange transaksjoner med små tap. Tatt i betraktning porteføljens ekstreme risk-on aktivaer, så er egentlig resultatet ok selv om året selvsagt var svært skuffende for crypto.

Holdingselskapet ble som nevnt til, noe som faktisk har vært forventet fra min side – og har også vært en av grunnene til at jeg har blitt i dagens jobb så lenge som jeg har. I fjor på samme tid, skrev jeg følgende:

En joker har allerede dukket opp for 2025, og den vil påvirke min familie en god del – rent finansielt. Jeg gleder meg til å dele dette med dere, når – og hvis, dette materialiserer seg. Per nå er det umulig å si noe! Planer har det med å forgrene seg, og store deler av de kommende årenes planer, bygger nå på forgreninger av noe som er helt utenfor min kontroll!

Nå har kontrollen blitt min, og en del tiltak er allerede iverksatt. Blant annet kjøpet av eiendomsselskapet. Og i hånden rister jeg fortsatt terningen før kastet til neste gren kanskje materialiseres!

Sparing

Dette året skiller seg en del ut fra ordinære år, og det forkludrer spareraten rent teknisk. Først og fremst fikk jeg utbetalt en unormalt stor «bonus» (ført som lønn) i tillegg til holdingselskapet (ført som kapitalavkastning) som følge av at bedriften jeg jobber i ble solgt. «Bonusen» løfter spareraten, men justert for denne helt ekstraordinære inntekten, så har spareraten falt. Men det og er egentlig spesielt, for vi har nå lånt svært mye for å bygge Dynastiets borg. Resultatet er økte finansutgifter og en svært utslitt kropp som i liten grad orker å ta nøkterne valg med tanke på innkjøp hele tiden.

Viljestyrke er en endelig ressurs, og jeg og kona har neppe noen gang jobbet så mye som det vi har gjort de siste årene. Personlig har det begynt å kreve litt, for jeg har slitt mer med søvn, hatt lavere toleranse for sukker, alkohol, bullshit og egentlig det aller meste annet!

Spareraten landet på 47 prosent! Dette skyldes ekstraordinære effekter. En av dem er en helt spesiell utbetaling som vil føre til tidenes baksmell neste år. Jeg tror derfor neste års sparerate vil bli negativ, men det er greit. For 2026 vil trolig bli minst like spesielt som 2025 var. Jeg har mange jern i ilden, og inneværende år vil trolig bli første året der jeg tar verdier ut av Frihetsfondet.

Det vil ikke bli et nederlag, men en seier! Hvis dette skjer, så betyr det at jeg har tatt steget inn i friheten. Til en tilstand uten trygg lønn, men med mye mening og ansvar, vekst og prospekter. Slikt det blir eventyr av!

Porteføljeverdi

Jeg tror som nevnt ikke det er hensiktsmessig å måle porteføljeverdi i kroner gitt kronens ekstreme ustabilitet og inflasjonens misvisende rapportering. Skal man måle verdi over tid, så kan man ikke inflasjonsjustere heller. KPI er ikke til å stole på for annet enn politikere som ønsker lavest mulig indeksjustering av statens utgifter. At alt over inflasjon også beskattes sier alt du trenger å vite om statens insentiver.

Så jeg startet fjoråret med å rapportere verdiene mine omregnet til gull. Det er heller ikke problemfritt, for markedet gir faktisk fiat verdi basert på en tillit som strengt talt er der noen ganger – andre ganger i mindre grad. Nå er det i mindre grad, og da blir gull raskt repriset til en langt høyere verdi.

Gull har altså steget langt mer i pris enn øvrige varer fordi fiat har blitt utsatt for investorenes og sentralbankenes fiat-skepsis. Jeg velger likevel å holde meg til praksisen fra forrige år, og jeg planlegger å gjøre det fremover også.

Dette er utviklingen av mine eiendeler minus gjeld og bolig nominert i gull. Jeg gjentar – i tilfelle det ikke er eksplisitt nok. Dette er IKKE gull jeg har, men mine verdier regnet om til gull.

Metafysisk forankring

Årets nyttårsrefleksjon valgte jeg å skille ut i eget innlegg. Les gjerne «Patriarkens verdimanifest», for å få klarhet i de verdier jeg nå etter beste evne orienterer livet etter.

Strengt talt er en aktiv tilnærming til verdier «Viljen» jeg skrev om i «Indivedet I – III» innleggene for nå ganske mange år siden. Jeg har forlatt individualismen, og omfavner heller familien som den minste «ikke-crazy» personlige struktur. Jeg tror ikke vi kan leve som atomiserte individer uten å miste hodet fullstendig. Et (egentlig flere) stabile fellesskap er helt nødvendig, noe etterspillet av woke, covid, ekstreme skillsmissetall, barnløshet osv. også viser.

Det er tydelig at hedonistisk individualisme rett og slett strider mot Darwins «survival of the fittest» vel så mye som Bibelen. Ser man på fødselstall, psykisk velvære og opplevelse av mening, så skinner de religiøse i en mørk, mørk verden. Dette har aldri vært så tydelig for meg som nå, og jeg vil derfor utelukkende orientere meg mot lyset – og selv forsøke å være «lys og salt i denne verden».

Dette krever dog hardt arbeid. Det er ikke nok å si at man tror på Gud og forvente at man er frelst – nei! Det har vi gjort som samfunn i mange år, og vi blir stadig mindre friske til sinns, mindre dydige og mindre forankret til virkeligheten. Folk tror jo nå på ting som selv de sprøeste hedningene i førkristen tid ville ledd av, og det er verdt å huske på at «selv demonene tror – og skjelver av frykt!».

Jeg tror oppriktig vi må jobbe med oss selv kontinuerlig, og det gjelder sannelig meg selv også. Jeg er under arbeid! Og dette arbeidet begynner jeg å mistenke er en vesentlig del av meningen med livet.

Nettopp derfor lar jeg også all gammel tekst ligge ute her på bloggen. Alt jeg har skrevet har vært noe jeg har trodd har hatt verdi da jeg skrev det. Mye har endret seg i mitt hode i årene som har gått, og skulle du finne på å lese eldre innlegg, så vit at de kun representerer en kapsulering av min overbevisning på det tidspunktet det ble skrevet. Jeg er ikke en statisk skribent, men en dynamisk en. Hvis fakta endrer seg, så vil jeg etterstrebe og oppdatere min oppfatning. Og hvis mine verdier endrer seg, ja da vil jeg sannferdig orientere dere om det også.

Da gjenstår det bare å takke for følget i året som har gått og ønske dere alle et velsignet godt nyttår, dog noe forsinket denne gangen.