BMW prises slik jeg ser det etter et narrativ om at biler ikke skal selge i fremtiden, bortsett fra Tesla som skal ta over hele verden. Det tror ikke jeg noe på.
Ifølge Bloomberg (17.07.2018) prises BMW etter følgende multipler:
- P/E 5,95
- P/B 0,93
- P/S 0,53
- Utbyttegrad 5,04 %
Med en så lav verdsettelse skulle man forvente at BMW mister markedsandeler, eller at de kommer til å gjøre det. Jeg har imidlertid ikke klart å finne tegn til det i historikken deres. Til og med første kvartal 2018, har BMW vist vekst i alle sine markeder, og da særlig i Kina (+7,1 %) som er deres største enkeltlandsmarked (25 %).
BMW satser stort på deres akronym ACES (Autonomous, Connected, Electrified, Services) Autonome biler er i vinden og BMW har per nå 600 ansatte i München som jobber med nettopp det. Med connected menes her ulike tjenester for økt brukerkomfort og sikkerhet. El-biler satses det stort på. I 2017 nådde BMW milepelen om 100.000 solgte el-biler og målet er å ha en halv million av dem på verdens veier i slutten av 2019. Services innebærer ulike tjenester knyttet til brukerservice. Det kan være digital hjelp til å finne parkering, ulike mobile apper og finansiell tjenesteyting.
Nedenfor har jeg klippet inn figur 11 på side 27 i BMW sin årsrapport for 2017 sammen med BMW sin 5 års aksjehistorikk fra Nordnet. BMW har levert gode resultater, men aksjemarkedet har konsistent priset selskapet lavt. Med overnevnte nøkkeltall og selskapets visjoner for fremtiden, samt deres sterke posisjon i Kina – tror jeg veksten vil fortsette. På et eller annet tidspunkt bør da markedet prise selskapet til helt andre multipler.
Enig, tror den lave prisen, som også gjelder for Dailmer, delvis gjelder beskymringer for cheat devices og hva det betyr for selskapet. Har en del venner som jobber i Audi og de taper per nå penger når de produserer elbiler, men forventer at det vil ta seg til. Tror BMW sitter på store imaterielle eiendeler i form av merkevare, og dette forsvinner ikke.
Ja, absolutt. Merkevaren BMW har nok en verdi utover den bokførte. Det var også noe jeg la tydelig merke til da jeg bodde i Sør Øst Asia. BMW blir der sett på som et statusobjekt av ypperste kvalitet, langt mer enn her hjemme. Jeg leste i en artikkel at BMW visstnok også har lavere marginer på EL sammenlignet med fossil. Samtidig skal hele MINI serien deres gå EL innen et år eller to, og øvrige serier skal følge i årene etter. De satser stort på EL. Tror det kanskje er viktigere her hjemme enn for eksempel i premium markedet i Kina.